中国时报的来源 经过21个月的长时间等待，Huadian New Energy Group Co，Ltd（从那里称为“ Huadian New Energy”）终于于2025年3月25日提交了IPO注册申请，最终级别还剩下最终级别登录A-Shaares。 由Huaneng Group，Datat Group，State Energy Group，China Huadian和State Power Investment Corporation代表的大型电力世代是新一代发电行业的主要力量。作为中央企业Huadian集团领导下的新能源部门的领先公司，Huadian New Energy的IPO一直是市场重点。 其IPO招聘规模已从最初计划的300亿元人民币大大降低到180亿元人民币，比原始计划减少了40％。 《中国时报》的一名记者3月26日致信给他的IPO。至于新闻稿，没有收到公司的回应。 双压 Huadian新能源的主要业务是一代风力和太阳能的产生。截至2024年上半年，其持有的容量为5402.65亿千瓦，首先是国内新能源企业的第一个梯队。但是，其欣赏的逻辑面临着双重试验。 一方面，新能源行业的补贴正在加速，依赖政策股息的收入模式尚不确定；另一方面，高债务压力，低现金流量和以市场为中心的电力价格削弱了“自我制作”的能力。 您应该知道，Huadian New Energy的新能源性能曾经依靠可再生能源补贴。具体而言，泰国新能源的主要业务收入是主要电力销售，主要业务收入包括电费收入和可变的能源补贴收入。 2021年，Huadian新的能源补贴收入的成本为总发电收入的48.7％，但随着可再生能源的崩溃能源补贴和一致性政策的逐步实施 - 同样的互联网访问，这一比例在2024年上半年下降到34.28％。 减少补贴是该行业的趋势。长期的补贴恢复周期（通常为1至4年）导致公司收到的高帐户，进一步加剧了现金流动压力。从2021年到2024年的上半年，帐户从309.35亿元人民币增加到428.71亿元人民币。到2024年6月底，Huadian的新能源帐户已收到高达428.1亿元人民币的48.49％，价值248.49％（172.53亿元人民币），进一步超过了其同行水平。 更严重的是，补贴的减少直接影响收入利润率。在2024年，与股东相关的Huadian新能源的净利润同比下降8.2％，即88.31亿元人民币，综合毛利率和成本比率的增加是主要原因。如果是子不包括DY收入，其净利润可能会进一步撤退，并且造血能力面临问题。 面对补贴的下降和收入压力，新的Huadian能源将需要立即找到新的增长点。招股说明书指出，能源存储的项目将被放置，以减轻您的风力和轻质强度并提高电力消耗的能力。 Sanxia Energy等行业的开拓者已经通过独立的能源站实现了961,000千瓦的装机容量，而Huadian的新能源尚未揭示其规模，并且该开发项目被大大落后。 回报稳定性已测试 Huadian的新能源目前筹集了180亿元人民币，不仅比原始计划低40％，而且还低于2021年Xia能源行业的第三个记录。所有者仅是新Huadian Energy的一半。 “筹款的安全性NG量表可能反映了监管机构和谨慎的市场职业生涯，以推理对新的Huadian能源的赞赏。 “ 从该行业的一般看来，由于当前的技术条件，电力限制导致了一些充分使用的空中资源和轻量级的公司，并且在该行业中有一个所谓的“放弃空气”和“轻量级放弃”现象。 该招股说明书表明，在2024年上半年，Huadian的新能源放弃率为5.44％，从2023年的4.03％增加；遗弃的光速为7.90％，比2023年的4.77％增加了3％。与同行相比，Huadian New Energy的“风与光弃权”率相对较高。 在新能源的安装能力上，面向市场的交易比例迅速增加。在2024年上半年，Huadian New Energy的面向市场的交易电力成本为65.28％，从31岁开始翻了一番.89％在2021年。即使以市场为中心的交易也可以缓解“空气遗弃和轻量级放弃”，电价的降低也很大。 招股说明书显示，以市场为重点的交易增加10％，平均电力销售公司单位将减少0.96％。此外，在报告期间，Huadian新的空气率从4.96％增加到5.44％，而降低速度从2.50％增加到7.90％。 Huadian New Energy的发电效率和收入的稳定性已经进行了测试。 “电力公司的稳定性主要是在Pababang Mga Panganib ng Mga ng mga ng Mga presyo ng sa kanilang kakayahang kakayahang kakayahang epektibong sa mga transaksyon na na nakatuon sa merkado Pag-Optimeation在帕马哈拉（Pamamahala）进行NG操作传播。” Si Yuan Shuai，联合创始人NG Bagong Intelihenteng Bagong Kalidad kalidad na Silid ng pagiging produktibo，ay nagsabi sa repo中国时报Na Sa Konteksto Ng Mabilis na Pagtaas ng Appocoreson ng Mga Transaksyon Na市场以市场为中心，电力公司需要适应调整交易技术，优化电力计划，增强电力电网和其他识别以减轻新能源预防速度。 高债务和沉重的财产 招股说明书表明，随着2021年6月30日的评估，Huadian Fuxin开发发展的净资产价值（Huadian New Energy的前身）为684.89亿元。 直到2024年中期，该公司的总财产为3651.5亿元人民币。到2024年底，Huadian New Energy的总责任达到了324.69亿元人民币，债务比率为73.1％，这是高层行业的。 它的商业模式要求重型所有者进行持续的投资-180亿元人民币均旨在用于建立一个151.655亿千瓦的好项目，但总投资金额高达8个44.46亿元人民币，需要通过自动资金来解决差距。 高债务和所有权模式的缺失是什么？著名的金融和税收测试专家刘Zhigeng说，有六个主要缺点。首先，链条的风险很容易破裂。高债务将导致企业带来巨大的利息成本。由于重型所有者模型下的固定物业和维护成本进行了持续的投资，现金流动压力很高。当市场需求变更或融资渠道有限时，由于资本链的破损，它很容易导致债务。违反合同甚至损失。 其次，收入利润率翻了一番。高责任，损失和折磨重型所有者的利息成本将共存公司的收入。第三，重度所有权的灵活性很困难。在所有权的繁重模型中，工厂建筑物，设备和其他物业非常特别，很难轻松调整生产方向，并且业务对风险的抵抗力很差。第四，融资的加斯托斯将被迫上升。债务比率将推动企业的融资成本，企业容易陷入较高债务比率的恶性循环，很难筹集资金，从而更高的融资成本。如果降低了信用评级，则该公司可能会失去廉价成本的融资渠道。 第五，利用的影响加强了运营风险。当返回物业低于融资率时，高管行动将加速公司损失。 16个，战略调整的空间有限。作为对公司赋予债务还款优先级的高债务力，公司可能会屈服于高回报，但对变革的投资持久。 财务的官方帐户24小时广播滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以获取更多粉丝的好处（Sinafincance）