本报记者 陈家运 北京报道 2025年1月6日晚间，宏创控股（002379.SZ）表露重组预案，公司拟刊行股份购置魏桥铝电、嘉汇投资等持有的山东宏拓实业无限公司（以下简称“宏拓实业”）100%股权。值得留神的是，魏桥铝电为宏创控股控股股东山东宏桥的全资子公司，因而本次买卖形成关系买卖。山东宏桥与宏创控股同属于山东前首富张波家属实控的“魏桥系”。 公然材料表现，停止2024年岁终，宏拓实业总资产为1139.5亿元，净资产为486.16亿元，估值更一度到达600亿元。 对此次资产重组，《中国运营报》记者接洽宏创控股方面置评，但停止发稿未收到复兴。 中研普华研讨员邱晨阳在接收记者采访时表现，宏创控股现在正面对事迹增加瓶颈，亟须经由过程并购重组实现转型进级。比年来，宏创控股事迹欠安，而宏拓实业作为铝成品营业的中心资产，领有宏大的资产范围跟强盛的红利才能，收购宏拓实业可助力宏创控股在铝加工范畴实现逾越式开展。 “蛇吞象”式重组 依据宏创控股宣布的布告，公司拟以5.34元/股的价钱刊行股份，购置魏桥铝电、嘉汇投资、西方资管、中信金融资产等持有的宏拓实业100%股权。鉴于标的公司的审计、评价任务尚未实现，本次买卖的终极买卖价钱、上市公司向买卖对方刊行的股份数目均尚未断定。 宏创控股方面表现，本次买卖前，山东宏桥为上市公司控股股东，张波、张彤霞及张艳红为上市公司现实把持人。本次重组买卖对方之一的魏桥铝电为山东宏桥的全资子公司。本次买卖实现后，上市公司的控股股东将变革为魏桥铝电，现实把持人未产生变革。 公然材料表现，“魏桥系”的工业遍布铝业、热电、纺织等范畴，一度坐拥魏桥纺织（已私有化退市）、中国宏桥（01378.HK）、宏创控股三家上市公司。 自2019年张波兄妹三人执掌家属奇迹以来，“魏桥系”资源举措频仍。2024年年终，魏桥纺织实现私有化退市。尔后，“魏桥系”开端谋划经由过程宏创控股停止资源腾挪。 早在2024年12月22日，宏创控股就宣布了对于谋划刊行股份购置资产暨关系买卖事项的停牌布告。布告表现，宏创控股谋划经由过程刊行股份购置魏桥铝电、西方资管等买卖对方共计持有的宏拓实业100%股权，此次买卖估计形成严重资产重组，但不形成重组上市。 “魏桥系”此次的资源操纵，不只是一同典范的团体外部资产上市案例，更将归纳一场A股市场的“蛇吞象”式收购年夜戏。 在此次资产重组的“配角”中，宏拓实业建立于2016年11月，注册资源78.70亿元，是寰球当先的铝产物制作商及寰球最年夜的电解铝出产商之一。其营业涵盖了氧化铝、电解铝、铝深加工的铝产物全工业链，领有电解铝年产能645.90万吨，氧化铝年产能1750万吨。 未经审计的财政数据表现，宏拓实业2023年业务收入1291.40亿元，净利润74.44亿元；2024年实现业务收入1499.09亿元，净利润202.62亿元；停止2024年岁终，其总资产为1139.5亿元，净资产为486.16亿元。停止2024年9月末，宏创控股的净资产为19.78亿元。而停止2024年11月30日，宏拓实业未经审计的净资产为486.16亿元，是宏创控股的20多倍。 对本次并购的目标，宏创控股方面称，旨在晋升公司资产品质，改良财政状态及红利才能，打造寰球铝行业龙头上市公司，晋升团体代价，处理同业竞争成绩，报答中小股东。 面对增加瓶颈 本次买卖前，宏创控股的主业务务为铝板带箔的研发、出产与贩卖，重要产物包含铝板带、家用箔、容器箔、药用箔、装潢箔等。 财报数据表现，2024年前三季度，宏创控股实现业务收入25.59亿元，同比增加27.48%；归母净利润盈余5113.3万元，上年同期为盈余8117.95万元。停止2024年9月30日，公司总资产为33.38亿元，净资产为19.78亿元。 现实上，比年来宏创控股的事迹表示并不睬想。2020年至2023年，其分辨实现业务收入23.67亿元、31.91亿元、35.29亿元、26.87亿元，同比变化分辨为-17.76%、34.79%、10.62%、-23.86%，崎岖较年夜；归母净利润分辨为-1.65亿元、-7752万元、2284万元、-1.45亿元。 宏创控股方面在2023年财报中曾表现，运营事迹盈余重要是由于讲演期内海内铝花费疲弱，包装容器铝材需要面对出口跟去库存压力，行业竞争进一步加剧。因为销量、贩卖价钱同时增加，招致产物毛利率较上年同期降落，加之计提资产减值丧失倒霉要素，形成较年夜盈余。 同时，宏创控股方面指出，在日益剧烈的市场竞争下，公司事迹增加面对客不雅瓶颈，市场竞争才能绝对较弱，亟须经由过程并购重组实现转型进级。 邱晨阳表现，宏拓实业作为铝成品营业的中心资产，领有宏大的资产范围跟强盛的红利才能，收购宏拓实业可助力宏创控股在铝加工范畴实现逾越式开展，拓展营业范畴，构成集氧化铝、电解铝及铝深加工的全工业链，晋升铝工业会合度，施展工业一体化上风，实现铝工业链的绿色低碳转型进级。 宏创控股方面表现，本次买卖后，宏拓实业将成为其全资子公司。这将有助于宏创控股构成更完全的工业链，公道晋升铝工业会合度，施展工业一体化上风。 国联证券方面指出，宏创控股保持构建高低游一体化工业链格式，同时踊跃整合海内铝土矿资本，上游氧化铝营业一直完美。宏创控股在确保本身本钱稳固性的同时，经由过程外售氧化铝，进一步增重利润。斟酌到氧化铝价钱年夜幅上涨，宏创控股红利弹性无望连续开释。 市场远景多少何？ 铝产物普遍利用于电力、新动力汽车、建造等范畴，有助于实现轻量化跟本钱节俭，在局部利用范畴能逐渐替换钢、木料、铜等资料。 宏创控股剖析指出，海内电解铝产能下限因政策要素被限制在4500万吨/年阁下。2023年，中国原铝花费量达4284万吨，同比增加4.3%，占寰球61.1%；电解铝产能4443万吨，产量4166万吨，供需处于紧均衡状况。 中国事寰球最年夜的铝出产与花费国，铝行业对经济奉献明显。在高品质开展跟城镇化过程中，铝行业的开展也在一直推进技巧提高跟环保进级。 2024年12月12日，中国有色金属产业协会党委副书记、中国有色金属加工产业协会理事长范顺科夸大，中国铝加工行业面对产量增加、花费稳定、出口微弱、红利降落、科技翻新、绿色低碳开展、工业链竞争力强跟供给链保险等近况。 “比年来，铝加工行业坚持稳固增加，出口潜力微弱，新动力汽车、光伏发电、花费电子引领行业开展，尤其汽车行业成为支柱工业，政策支撑连续。”宏创控股方面表现，跟着科技提高，铝在汽车轻量化中感化凸显，行业竞争力加强，尤其是在智能化出产跟年夜飞机制作方面。 邱晨阳以为，寰球铝市场竞争剧烈，行业间并购成为一种趋向。经由过程并购宏拓实业，宏创控股将领有更完全的铝工业链，成为寰球铝行业当先上市公司，无效晋升产能与市场影响力，减速其在绿色低碳转型进级方面的过程。同时，宏创控股能够接收跟鉴戒宏拓实业在铝成品营业中进步的技巧跟研发才能，加年夜在新产物开辟、新技巧利用等方面的投入，推进公司向翻新驱动型企业改变，晋升产物的技巧含量跟市场竞争力。 宏创控股方面夸大，宏拓实业在山东电解铝出产基地邻近配套建立氧化铝出产设备，实现了氧化铝与电解铝的会合出产，无效下降了物流本钱、仓储本钱跟买卖本钱。同时，氧化铝自产能够无效防止价钱稳定带来的本钱危险，确保了电解铝原资料的本钱把持。宏拓实业的氧化铝年产能到达1750万吨，实现了氧化铝权利自给率超越100%的目的。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）